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全球股债齐反弹!机构押注联储9月不加息

admin 发布于 2016-12-20 11:22
全球股债齐反弹!机构押注联储9月不加息全球股债齐反弹!机构押注联储9月不加息

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  在上周遭遇“黑色星期五”后,全球“股债双杀”的局面出现了逆转。9月13日,美股大涨,道指涨1.3%,美油涨0.9%;日经225指数微涨,港股则在周一暴跌800点后,早盘大涨300点;美债以及多数欧洲债券价格上升。

  也就在前一天,全球市场剧烈波动——9月12日收盘,香港恒生指数跌3.4%,报23290.60点,创7个月以来最大单日跌幅;欧股全线下挫,欧洲Stoxx 600指数开盘跌1.3%,英国FTSE 100指数开盘跌1.3%。美债、德债收益率持续上行。

  经历了两个月的平静,全球市场再起波澜。部分观点认为,这是由于美联储官员鹰派言论导致9月加息预期提升,而此前市场一度认为美联储年内都无法加息,这一预期的突变叠加资本市场的高估值,便导致资产价格剧烈波动。

  机构押注9月不加息

  “由于近期劳动力市场表现稳健,以及我们对经济活动和通胀的预期,我相信,进一步加息的可能性在近几个月有所上升。”耶伦在8月末的全球央行年会上表示。至此,宽松预期逆转,各界开始猜测9月加息的可能性。

  目前的美国经济数据给出了一些相互背离的信号。中信建投分析认为,在2016年前两季度的GDP增速因为私人部门库存的下降而维持在1%左右的水平,778棋牌游戏,而零售销售在数月的强劲增长后在7月又出现了放缓,8月的非农就业数据也没有达到市场的预期。在耐用品订单出现反弹之际,ISM制造业与非制造业PMI数据又意外的出现了大幅的下滑,这也显示出了目前美国经济复苏的进程依然存在复杂性。

  9月12日,美国亚特兰大联储主席Lockhart的表态较为鸽派,他表示,各项指标显示,美国正在接近充分就业。但是“整体通胀维持仍比目标整整低了1百分点”,因此这一证据还并不令人十分信服。

  总体而言,目前4.9%的失业率水平以及1.6%的核心PCE增速,实际上仍然支持着美联储逐步实施货币政策的正常化。因此,为了维护自身信誉,美联储年内加息可能是势在必行的,但这并不意味9月立即加息。

  全球市场波动将加剧

  市场对于此前货币政策宽松预期的修正,是资产价格下跌的主要原因。随着未来货币政策分化的回归,市场波动将有所加剧。

  值得注意的是,近期A股和全球股市也显示出了高度联动性。诺亚研究院研究员汪波分析称,近期全球国债利率开始攀升,“当前中国长期国债收益率也开始小幅抬升,市场对于远期流动性拐点的预期在短时间形成了一致性共振。利率成为A股市场与国际市场共振连接点,这种预期带来的影响或将持续。”

  其实,10年期国债收益率的底部拐点与A股市场顶部拐点高度吻合,利率对于A股市场流动性的影响在短期内或将逐步增强。“9月12日,A股开盘以后,全球市场对流动性的担忧情绪也传导到了中国市场。加之中国当日十年期国债收益率水平也在逐步回升,导致了A股市场的估值下降,这也助推了对于未来流动性的担忧。” 汪波称。

  美元多头回归

  随着加息预期升温,汇市也出现了微妙的变化,778棋牌游戏

  美国商品期货委员会公布的9月6日期货市场头寸的持仓报告显示,美元净多头头寸大幅增加292.20亿,五周来多头头寸首次增长;英镑净空头头寸小幅减少,由924.85亿减少至899.69亿,连续两周空头头寸减少;日元的投机净多头七周来首次录得减少,由636.61亿多头头寸减少至544,778棋牌游戏.89亿;黄金净持仓由2763.41亿增加至3078.60亿。

  由此持仓报告可推断,美联储多位官员的鹰派言论大幅提振了美元。此外,黄金多头大幅增加,日元多头开始减少,市场避险资金由于日央行的宽松预期,由日元转向黄金。

  在朱海斌看来,当前中国资本外流已经有所缓解,“新的汇率定价机制使得人民币波动更具可预测性,同时,就潜在的资本外流触发因素而言,主要还是公司资产负债表的调整,过去两年这一因素占比高达60%,而未来这一动力会越来越低。因此即使降息,汇率也不太可能面临去年的大幅波动。”